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物联网:【解构】为什么SEC批准比特币ETF就这么难?
作者:将良哲  发布日期:2018-08-30   浏览:183

尽管币圈很多人似乎都相信美国证券交易委员会对照特币ETF的批准即将到来,但对SEC最新拒尽的分析表明,想要通过

【解构】为什么SEC批准比特币ETF就这么难?

尽管圈很多人似乎都相信美国证券交易委员会对照特ETF的批准即将到来,但对SEC最新拒尽的分析表明,想要通过将比大多数人意识到的要困难得多。

Winklevoss比特币信托,更为人所知的是“Winklevoss比特ETF”,美国证券交易委员会(SEC)在BATS BZX交易所提出的规矩变更后被拒尽,该交易所打算将交易所列进——交易基金。

在美国证券交易委员会于2017年3月拒尽Winklevoss首次尝试上市其比特币ETF之后,BATS BZX交易所提交了一份请愿书,要求对该决定进行审查,以再次获得ETF上市批准。SEC很高兴的同意审查,并表现这样做是“从头开始”。(好蛋疼)

然而,在2018年7月26日,美国证券交易委员会在一份文件中颁布,已经决定反对上市公然交易的比特币ETF,并重申其在最初拒尽Winklevoss比特币信托时所夸大的担心。

​是SEC尚未为比特币ETF做好预备吗?

简单来说,这一切回结为这一点。美国证券交易委员会以为比特币价格很轻易被把持,而且它并没有购置任何相反的论据。

美国证券交易委员会拒尽理由涉及潜伏的市场把持,缺乏检测和阻止讹诈和把持的传统手段,以及缺乏适当的比特币市场监管共享协议。

BZX以为,比特币市场的本质使价格把持变得“困难且本钱过高”,并且制作了几封支持这一态度的信件。美国证券交易委员会表现,由于缺乏支持这些声明的数据,并且得出的结论是“在它之前的记载中没有足够的基础来决定比特币现货市场本身就不会受到把持的影响”。

此外,美国证券交易委员会以为,由于缺乏传统的检测和阻止市场把持的手段,通过与规模较大的受管制比特币市场的监管共享协议,交易所自己的贸易监管措施将会证实BZX无法证实足以防止市场把持。

SEC解释:“假如BZX证实比特币和比特币市场固有地抵制讹诈和把持,则不需要与重要的受监管市场达玉成面的监视共享协议,由于此类协议的功效是检测和阻止讹诈和把持。但由于此拟议商品信托ETP的基础商品市场并未明显抵制把持,因此BZX作为ETP上市交易所必需与至少一个共同参与监管共享协议,,或与Intermarket Surveillance Group保持共同与比特币相关的重要且受监管的市场。“

但是,由于没有到位,BZX无法满足美国证券交易委员会对贸易监视的要求。

【解构】为什么SEC批准比特币ETF就这么难?

那么,其他ETF申请方有机会吗?

在2018年1月发布的工作职员信函中,美国证券交易委员会投资治理处处长Dalia Blass表现:

“在估价,活动性,监管和潜伏市场把持等标题得到满足解决之前,我们以为基金发起人不宜开始注册有意投资于加密货币及相关产品的基金。”

因此,当谈到上市比特币ETF时,SEC已经非常清楚地表明它正在寻找一种投资工具,其价值取决于在活动性充足的受监管交易所交易的资产,并且交易所可以证实他们拥有足够的风险治理和AML / KYC程序,以减轻市场把持的潜伏风险。

此外,需要安排加密资产托管人以确保满足受监管的监管尺度。为确保资产评估符合监管机构的尺度,行业和市场应在理想情况下就比特币相关金融产品的一个参考指数达成一致。

还有,要和全球最大的比特币交易所合作并建立市场监视共享协议,以确保根据SEC的裁决减少和阻止市场把持。然而,鉴于场外交易比特币的交易量高于交易所的比特币交易量,在多大程度上真正产生影响是值得怀疑的。

想法解决这些主要标题的比特币ETF供给商更有可能获得比特币ETF。否则,没有全面解决所有这些标题的ETF申请不太可能成功。
 

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